文 / 零度

起首 / 节点财经

11月13日，腾讯发布2025年第三季度财报，交出了一份营收与利润双位数增长的成绩单。

数据夸耀，本季度腾讯完结营收1928.7亿元，较前年同期增长15%；Non-IFRS磋磨利润达725.7亿元，同比增幅18%；职权握有东谈主应占利润631.33亿元，同比增长19%，环比亦晋升13%。

而在这份双增长的成绩单中，AI和游戏业务成为王人备的亮点。从前者看，AI的不断升级正在给整个腾讯生态带去更多的业务思象力，技艺的加握正在从“可见”走向“可用”；从后者看，国际阛阓突破200亿大关，腾讯游戏业务寰宇化见效。

中枢亮点一：AI转换提速，元宝买通数十个诳骗场景

在本次财报中，AI业务的“可见性”与“可用性”成为最大看点。腾讯正通过“基础模子－诳骗载体－场景落地”的全链路布局，在强烈的AI赛谈中构建互异化上风。

财报夸耀，腾讯AI生态已呈现多点爆发态势：AI使命台ima2.0版块自1月上线以来用户增长迅猛，9月月活跃用户数较1月激增超80倍；搜狗输入法凭借AI功能稳居行业首位，其“AI情愫”功能日均保举量达数亿次，成为用户交互的伏击进口；QQ浏览器AI功能秘籍翻译、视频总结等十余项场景，9月月活较4月增长约18倍，印证了AI器用化的遒劲需求。

《节点财经》看来，行动AI生态的中枢载体，腾讯混元大模子的技艺升级与元宝诳骗的场景浸透酿成双向赋能。混元大模子架构的握续升级，为元宝扩充及微信AI智能体勾引提供中枢竞争力。

当今，混元的图像及3D生成模子已踏进行业杰出水准，这一技艺上风正快速转换为产物智力——元宝APP日活已踏实踏进国内AI原生诳骗前三，单日发问量相称于岁首月总量级别。

生态协同是元宝快速破圈的枢纽。

短短数月内，元宝已接入微信、腾讯会议、QQ浏览器等数十个中枢诳骗，秘籍酬酢、办公、花消全场景。《节点财经》看来，这种浸透不仅晋升了现存产物的用户体验，更酿成“场景反哺”效应。

腾讯会议接入元宝后，AI功能用户量显赫晋升；微信视频号、公众号驳斥区的元宝总结功能，既匡助用户高效获取信息，又激勉了互动询查，以致带动部分微信用户转换为元宝APP中枢用户。

举例，视频号和公众号驳斥区已上线“元宝”关系功能，用户可通过该功能总结本体以便快速参考，而“元宝”生成的总结还激勉了好多真义的后续发问和驳斥。

刘炽平在解读这种互补关系时默示，腾讯通过“元宝”生成的本体丰富了微信内的腾讯新闻信息流，让大量用户好像借此探索更多关系新闻本体，并针对新闻本体发问。“当今咱们正在磋磨络续向微信中添加更多‘元宝’的功能，这些功能一方面能更好地管事微信用户，另一方面也能匡助‘元宝’触达更无为的受众。越来越多用户通过微信发现‘元宝’的智力，最终成为‘元宝’App的用户，这恰是两者互补的体现。”

微信的通讯、酬酢、本体、小顺序、支付等生态，既能精确捕捉用户意图，又能闭环本质任务，这是构建理思AI智能体的自然泥土。

技艺突破背后是握续的战术干涉。本季度腾讯研发支拨达228.2亿元，老本开支129.8亿元。

刘炽平闪现，混元团队正积极吸纳顶尖讨论东谈主才，补充现存工程团队上风，同期通过软硬件优化完结算力精确调动，确保资源向高陈说业务歪斜。

马化腾将AI干涉的价值总结为双向赋能：在告白精确定向及游戏用户参与度等业务鸿沟带来助益，也带来了编程、游戏及视频制作等鸿沟的后果晋升。

中枢亮点二：游戏业务总收入636亿元，国际阛阓突破200亿大关

在此次的财报中，腾讯的游戏业务弘扬极为亮眼。

财报夸耀，网罗游戏业务总收入为636亿元，其中，国际阛阓游戏收入同比增长43%，初度突破200亿元大关，达到208亿元。

这一成绩成绩于三方面撑握：Supercell旗下《部落冲突》等经典产物的踏实增长、近期收购使命室的功绩孝顺，以及3A新作《消释的后光：困兽》的火爆弘扬。

以由腾讯旗下Techland使命室研发的《消释的后光：困兽》为例，9月上线后，发售当日即获Steam平台“特等好评”。

原土阛阓通常弘扬慎重，428亿元的收入同比增长15%，展现出闇练阛阓的增长韧性。这一成绩来自“长青产物+爆款新作”的组合发力：《王者荣耀》在十周年庆期间文书，2025年国服日活突破1.39亿，寰宇月活超2.6亿，握续占据国民级游戏宝座；《和平精英》通过赛事生态运营保握用户粘性；而新上线的《丧胆公约》手游与《三角洲行为》则成为增长新引擎——前者端手游月活突破5000万，后者9月国服日活超3000万，一周年庆期间曾霸榜iOS畅销榜第一长达7天，活水稳居行业前三。

本季度游戏业务的亮眼弘扬，也让阛阓愈加期待下一季度腾讯的弘扬。

关于将来游戏业务的布局，腾讯高管在电话会上明确了“寰宇化+自研”双战术：一方面将络续寻求外洋优质使命室收购及合营契机，丰富国际产物矩阵；另一方面股东更多中国自研游戏出海，完结文化与买卖价值的双重输出。

《节点财经》以为，这种“投资+自研”的阵势，既能通过外部收购快速获取闇练研发智力，又能依托原土团队深耕中枢品类，成为腾讯游戏业务握续增长的中枢驱能源。不外高管也辅导，受季节性身分影响，第四季度国际游戏业务增速展望将渐渐追究常态。

中枢亮点三：答复QQ年青化定位与微信小游戏抽成落定

在用户生态布局上，腾讯对中枢酬酢产物的定位愈发明晰。

刘炽平在电话会上强调，微信与QQ管事于互异化用户群体，其中QQ聚焦年青用户需求，将来将围绕这一中枢脾性深切产物编削。这一表态明确了两大酬酢平台的发展旅途，幸免里面资源重复，同期为QQ在Z世代用户中的竞争力平稳提供标的。

而阛阓高度暖和的微信小游戏抽成问题，在财报发布次日迎来枢纽进展。针对此前“苹果拟对微信小游戏抽成15%”的传说，刘炽平在电话会上答复称：“腾讯与苹果的关系询查取得确立性进展，具体信息以官方公告为准。”

就在本日（11月14日）早间，苹果考究推出“小顺序合营伙伴磋磨”，明确合适要求的勾引者可在小顺序内往复中享受85%收益分红，这意味着两边已就15%的抽成比例达成一致——较苹果诳骗商店惯例30%的抽成大幅镌汰。

这一合营对三方均具有价值。腾讯及小顺序勾引者将赢得更高收益空间，激勉买卖化积极性；苹果则借此切入微信生态内的巨大流量阛阓，开辟新收入起首；而用户将迎来更丰富的小顺序管事供给，酿成良性轮回。业内东谈主士以为，这一突破不仅处置了永恒困扰两边的合营瓶颈，更为出动生态的洞开合营提供了法度。

《节点财经》看来，腾讯Q3财报的中枢亮点，在于考证了“技艺干涉-产物落地-买卖陈说”－的良性轮回。AI业务中，混元大模子的技艺积贮通过元宝与微信生态完结限制化浸透。游戏业务则以寰宇化布局冲破原土阛阓天花板，酿成双轮运转。

关于将来，AI智能体的深切勾引、游戏出海的握续突破，以及微信生态买卖化的进一步开释，将成为腾讯功绩增长的枢纽变量。而其在研发上的刚毅干涉与生态协同的专有上风，正为这些变量转换为细目性增长提供撑握。

*题图由AI生成世博体育(中国)官方网站

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